آیا عوامل اقتصادی بر بازده سهام تأثیر می گذارد؟ شرکت
و تجزیه و تحلیل سطح صنعت
Babar Zaheer Butt1
* ، کاشف اور رحمان 2
، م. اسلم خان3
و نادیم صفوان 1
1
دانشگاه بنیاد ، اسلام آباد ، پاکستان.
2
دانشگاه اقرا ، اسلام آباد ، پاکستان.
3
دانشگاه پرستون ، اسلام آباد ، پاکستان.
پذیرفته شده 17 دسامبر 2009
هدف از این مطالعه ، بررسی تغییرات بازده سهام به متغیرهای اقتصادی خاص است
استفاده از یک مدل چند عاملی شرکت های مربوط به بخش های بانکی و نساجی برای این کار انتخاب شدند
مطالعه بر اساس در دسترس بودن داده ها ، سودآوری و عملکرد در بورس اوراق بهادار کراچی.
اطلاعات مربوط به شرکتهای منتخب و متغیرهای اقتصادی بدست آمده برای مدت 10 سال. جمع کردن
از مدل برای تحلیل رابطه ریسک و بازده استفاده شده است. آزمون های اعمال شده بر بازده سهام هر بنگاه
و در مجموعه داده های کل صنعت برای تعمیم نتایج. نتایج آن بازار را فاش می کند
بازده عمدتا تغییر در بازده سهام است ، با این وجود گنجاندن سایر اقتصاد کلان و
متغیرهای مرتبط با صنعت ، قدرت توضیحی اضافی را در توصیف بازده سهام اضافه کرده است
تغییر. مشخص شده است که میزان مواجهه اقتصادی از سطح بازده سهام در سطح صنعت بیشتر است.
نتایج همچنین حاکی از آن است که بازده سهام شرکتهای مختلف در اقتصادی مشابه رفتار می کند
شرایطی که سرمایه گذاران را در مورد فرصت تنوع ریسک در بورس کالا آشنا می کند.
کلمات کلیدی: بازده سهام ، مدل چند فاکتور ، متغیرهای کلان اقتصادی.
مقدمه
بازده سهام مبتنی بر عوامل مختلفی است شماره دقیق هنوز مشخص نیست دو نظریه بسیار هستند
مهم و متداول در توضیح بازده سهام ،مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه (CAPM) ودیگری به عنوان تئوری قیمت گذاری آربیتراژ (ATP) شناخته شده است.
ادبیات نشان می دهد متغیرهای مختلف بالقوه هستنددر توضیح تغییرات بازده سهام مهم است فراتر از یک عامل بازار واحد. علاوه بر
قیمت گذاری دارایی سرمایه مدل مبتنی بر تعادل سنتی مدل ، تعدادی از مدل های قیمت گذاری دارایی چند عاملیبه عنوان مثال ، مدل مبتنی بر آربیتراژ ،نظریه قیمت گذاری داوری. این مدل ها بر اساس فرض اینکه بازده سهام توسط الف تولید می شودتعداد محدودی از متغیرها یا عوامل اقتصادی (گزینه)و بسلر ، 2004). CAPM تحت این کار قرار گرفته است افزایش دقت در سالهای اخیر به دلیل ناتوانی در این امر
قیمت دارایی های مخاطره آمیز را کاملاً توضیح دهید. مشهورجایگزین برای مدلهای مبتنی بر ریسک منفرد چند عامل است
رویکرد. یک مدل چند فاکتور می تواند یکی از مدلهای مختلف باشدنظریه قیمت گذاری آربیتراژ (APT) یا از CAPM چند بتاچشم انداز. مدلهای پایان نامه سعی در پاسخ به این موارد دارندسؤال است كه آیا بازده بازار تنها عاملی است كه وجود دارد یا خیرتغییرات بازده سهام را توضیح می دهد و سوال اینجاست:چه عواملی خارج از بازار را باید احتمالاً در نظر گرفت داوطلبان هنگام بررسی سهام نوسانات را برمی گردانند؟اخیراً در مورد اهمیت نیز تحقق یافته است استفاده از ابزارهای شرطی و واریانس داده های مالی
در تجزیه و تحلیل اقتصادی بازارهای مالی. از آنجا که سرمایه گذاران ریسک آور نیاز به پیش بینی بازده دارایی و آنها دارند
بی ثباتی در طول دوره سرمایه گذاری. مرتون (1980)
استدلال می کند که محققان هنگام پیش بینی بازده مورد انتظار ، باید ناهمگونی را در نظر بگیرند. ادبیات
نشان می دهد که کلاس Generalized Auto Regression
مدلهای ناهمسانگردی شرطی (GARCH)
(بولرزلوف ، 1986 ، 1990) با موفقیت دارایی را ضبط می کند
بازده و نوسانات با اجازه دادن دارایی
584 افر. جی اتوبوس مدیریت کنید
برمی گردد به متغیر متفاوت بودن زمان آنها نیز بستگی دارد
به عنوان سایر عوامل کمک کننده